Portföljsammanställning Q2 2018

Nedan följer utgående portföljsammanställning för första halvåret 2018:

Aktieportfölj

Bolag/aktie	Valuta	Antal	Portföljandel
Absolent	SEK	445	16%
Acando	SEK	800	2%
Apetit	EUR	80	2%
Bredband2	SEK	45000	13%
Castellum	SEK	160	4%
Handelsbanken	SEK	200	4%
Lehto Group	EUR	100	2%
Polygiene	SEK	500	1%
ICA	SEK	150	8%
Nilörngruppen	SEK	240	4%
Sampo	EUR	80	7%
Skanska	SEK	120	4%
TopDanmark	DDK	135	10%
Tesco	GBp	2700	16%
Likvider	SEK	-	3%

Hittills i år är viktad totalavkastning: +17% (SIXRX: 3%, Avanza Zero: -2%) - Värdeökning 75 tkr. Värde på portfölj: 0,5 miljoner 

So far so good får man nog konstatera att förändringen av portföljstrategin har varit. I korthet går den ut på att vara fullinvesterad (likt en fond) och bestå av minst 15 innehav. För att bli fullinvesterad direkt valde jag att ta ut 100 tkr ur portföljen i början på året. 

Under första halvåret har Absolent (+60%), Tesco (+25%) och B2 (+25%) bidragit mest till portföljen.

De förändringar som skett sedan nyår är att H&M såldes av helt i slutet på januari. Innehavet uppgick under en tid till mitt största innehav, men efter försäljningssiffrorna i december började jag sälja av aktier. Bolag står inför större förändringar än vad jag först anade och efterföljande rapporter har bara förstärkt min bild av detta.

Andra förändringar är mindre minskningar i B2, TopDanmark, ICA och Sampo. De ska ses som justeringar för att öka antalet innehav i portföljen. Hittills kan jag konstatera att det inte varit lyckat (de jag sålt har gått upp och de jag köpt har gått ner), men det är allt för tidigt att säga.

Nya innehav är Handelsbanken, Lehto Group och Polygiene. För Polygiene finns vidare läsning på aktiefokus. Analysen för Handelsbanken är att både banken och svensk bank i stort har gått ner under en tid, trots att intäkterna faktiskt inte minskat. Bolånen fortsätter att öka samtidigt som bankerna handlas med direktavkastning på 7-8%. Handelsbanken har ett starkt varumärke och lokal närvaro. Så det blev lite för billigt att låta bli även fast jag köper att handelsbanken kanske inte är bäst på IT och att det finns en risk för kreditförluster i Sverige framöver. 

Är helt klart nöjd efter första halvåret även fast jag förväntar mig en lugnare takt framöver. Hur har det gått för er?

Portföljsammanställning Q1 2017

Nedan följer en portföljsammanställning för första kvartalet 2017:

Aktieportfölj

Bolag/aktie	Valuta	Antal	Portföljandel
Avega	SEK	1000	6%
NGS Group	SEK	170	8%
H&M	SEK	210	12%
Tesco	GBp	2700	14%
ICA	SEK	100	7%
Likvider	SEK	-	53%

Hittills i år är viktad totalavkastning: +0% (SIXRX: 6%, Avanza Zero: 6%) - Värdeökning 0 tkr. Värde på portfölj: 0,41 miljoner 

Under första kvartalet har jag helt sålt av mitt innehav i RailCare och Nilörngruppen samt ökat något i H&M. Jag har även sålt av något i NGS och ICA. Insatt belopp under kvartalet är 0 kr. Amorterat är 30 000 kr. Erhållen utdelning uppgick till 0 kr. 

Jag är fortfarande rätt så negativ inställd till värderingen på börsen och är rädd för börsfall inom det närmaste året. Detta reflekteras i en hög grad likvider och i mitt tyckte defensiva innehav. Den största värdemässiga förändringen under kvartalet stod Tesco för som minskade med närmare 6 tkr, även H&M har minskat med närmare 4 tkr. Alla andra innehav har gått upp, vilket kombinerat resulterat i ett nollresultat. Självklart inte nöjd, men går förhoppningsvis bättre under andra kvartalet.  

Årssammanställning 2016

Under 2016 tog flera av mina innehav revansch och året gick bra trots stor initial kassa. Totalt har 80 000 kr satts in och 25 000 kr har amorterats på bolånet. Totalavkastning landande på plus 46 000 kr vilket, med en viktad bas, ger en ökning på 14% för 2016. Helt klart godkänt och över SIXRX på 10%, men något under mitt absoluta mål på 20% per år.

Jag började året med en stor kassa, på ungefär 60% av portföljen som suggestivt minskades ner under året för att återigen öka till dagens ungefär 45%.

Flera av mina innehav som gick dåligt under fjolåret, gick desto bättre i år. Störst ökning har Tesco och Havyard stått för.

Förra året skrev jag exempelvis så här om Havyard: "Bolaget handlades när jag köpte aktien med ungefär 50% rabatt mot eget kapital och med en kassa som täckte upp runt 70% av börsvärdet. Idag täcker kassan mer än börsvärdet och trots att bolaget stabiliserat kassaflödet, anpassat kapaciteten, har aktien fortsatt att falla sedan dess. Helt oförklarligt tycker jag, men vad vet jag?" 

Aktien rusade sedan under året med ungefär 300-400%, men eftersom jag tvivlade vågade jag inte investera ytterligare när värderingen var som lägst, så i slutändan gick jag ungefär plus minus noll på affären. En läxa om att inte tvivla när det som mörkast ut.

Tesco har fortsatt på sin turn-around resa och har värderats upp kraftigt. Förhoppningsvis så kommer en ökad inflation i England att spilla över i tillväxtsiffror för hela branschen och ge en extra skjuts under 2017.

Under året har en mängd nya bolag åkt in i portföljen samtidigt som både NGS Group och Tesco finns kvar från föregående år. På längre sikt vill jag få ner omsättningen av innehaven, men jag finner det svårt att vara kvar i bolag som blivit dyra. Ett exempel är Nolato som jag ägt under året, men som jag sålde av under Q4 därför att de (1) är ett cykliskt bolag som lär drabbas hårt när konjunkturen viker snart, (2) är exponerade mot Eriksson och Telekom som visar på nedgång i bolaget, (3) värderas till p/e 20, trots att vinsten minskar och de kommer ha kostnader för Treef-förvärvet i Q4:an. Jag inser att anledning (3) och (2) sannolikt är kortsiktigt och (1) är en fråga om tajming, som är väldigt svårt, men men, vi får se om ett år och vidare utvärdera.

Jag har även under Q4, minskat ner något på NGS Group och Railcare samt ökat något i ICA. Det ska ses som en konjunkturförsäkring, då jag ville öka min likviditet och gå mot mer defensiva innehav. Railcare sålde jag för 134 kr per aktie och NGS Group för 187 kr per aktie. Tror fortsatt stenhårt på bolagen, då bägge är lågt värderade samtidigt som det finns stora behov av personal till vården (NGS Group) och underhåll av järnvägsnäten i Sverige och England (Railcare).

Nedan följer utgående portföljsammanställning för 2016:

Aktieportfölj

Bolag/aktie	Valuta	Antal	Portföljandel
Avega	SEK	1000	5%
Nilörn	SEK	70	1%
NGS Group	SEK	180	8%
RailCare	SEK	250	8%
H&M	SEK	160	10%
Tesco	GBp	2700	15%
ICA	SEK	120	8%
Likvider	SEK	-	45%

Hittills i år är viktad totalavkastning: +14% (SIXRX: 10%, Avanza Zero: 9%) - Värdeökning 46 tkr. Värde på portfölj: 0,41 miljoner 

Den största kapitalmässiga ökningen stod Tesco för tätt följt av Havyard. NGS Group och Railcare.

Lägenhet
Eget kapital i lägenheten uppgår till runt 2,1 miljoner.

Portföljsammanställning Q3 2016

Nedan följer en portföljsammanställning för tredje kvartalet 2016:

Aktieportfölj

Bolag/aktie	Valuta	Antal	Portföljandel
Novotek	SEK	600	3%
Avega	SEK	1000	6%
NGS Group	SEK	360	16%
RailCare	SEK	325	10%
H&M	SEK	160	10%
Nolato	SEK	120	8%
Tesco	GBp	2700	14%
ICA	SEK	70	5%
Indexfonder	SEK	36	3%
Likvider	SEK	-	23%

Hittills i år är viktad totalavkastning: +10% (SIXRX: 9%, Avanza Zero: 3%) - Värdeökning 30 tkr
Värde på portfölj: 0,38 miljoner 

Under tredjekvartalet har jag minskat mitt innehav i RailCare samt tagit in Novotek, Avega och ICA som nya innehav. Insatt belopp under kvartalet är 20 000 kr. Amorterat är 0 kr. Erhållen utdelning uppgick till 0 kr. 

Valde att minska något på RailCare eftersom årets resultat kommer att skadas pga det oerhört svaga Q2-resultatet och att det finns risk att Q3 är svagt pga försvagad pund. Kanske något kortsiktigt, men insåg att jag återigen gått in en aning för stort och för snabbt i ett bolag. Nuvarande innehav är jag bekväm att behålla långsiktigt.   

Den relativt stillastående resultatet under kvartalet beror till stor del på att NGS kom med en svag Q2-rapport. Jag har dock valt att inte ändra mitt innehav där något utan tror fortsatt på att de kommer öka både vinst och omsättning de närmaste åren. 

Portföljsammanställning Q2 2016

Nedan följer en portföljsammanställning för andra kvartalet 2016:

Aktieportfölj

Bolag/aktie	Valuta	Antal	Portföljandel
NGS Group	SEK	360	19%
RailCare	SEK	650	21%
H&M	SEK	160	11%
Nolato	SEK	120	7%
Tesco	GBp	2700	15%
Likvider	SEK	-	27%

Hittills i år är viktad totalavkastning: +9% (SIXRX: -0,5%, Avanza Zero: -5%) - Värdeökning 28 tkr
Värde på portfölj: 0,36 miljoner 

Under andra kvartalet har jag utökat mitt innehav i RailCare och i H&M samt tagit in Nolato som nytt innehav. Jag har sålt av Havyard och delar av NGS Group (mest för att balansera om portföljen). Insatt belopp under kvartalet är 30 000 kr. Amorterat är 0 kr. Erhållen utdelning uppgick till 5 137 kr. 

Havyard kom med en bra rapport som visade på en kvartalsvinst nära 20 miljoner (jämfört med börsvärde runt 60 miljoner). Köpte ytterligare aktier direkt efter rapport, men har sålt av samtliga nu några veckor efter. Jag ska inte äga den här typen av bolagen även fast jag kom ut någorlunda plus minus noll och det finns sannolikt mer potential uppåt. 

Jag ska äga stabila, kassaflödespositiva bolagen med stabil utdelning som växer. Och så ska jag köpa dem till en rimlig värdering.     

Portföljsammanställning Q1 2016

Nedan följer en portföljsammanställning för första kvartalet 2016:

Aktieportfölj

Bolag/aktie	Valuta	Antal	Portföljandel
NGS Group	SEK	460	25%
RailCare	SEK	200	7%
H&M	SEK	40	3%
Havyard	NOK	1961	2%
Tesco	GBp	2700	20%
Likvider	SEK	-	43%

Hittills i år är viktad totalavkastning: +4% (SIXRX: -0,25%) - Värdeökning 13 tkr
Värde på portfölj: 0,31 miljoner 

Under första kvartalet har jag köpt RailCare och H&M samt ökat något i NGS Group. Insatt belopp under kvartalet är 10 000 kr. Amorterat är 25 000 kr. Erhållen utdelning (efter skatt) uppgick till 0 kr. 

Har minskat ner likviden något, men har fortfarande en stor del redo i väntan på en större korrektion. Havyard, vilket är mitt största/minsta sorgebarn har fortsatt ner i källaren. Bolaget värderas långt under eget kapital och under nettokassan, men likviditeten i aktien är urusel. Påfrestande att se på, men ingenting att göra. Inväntar nästkommande rapport. Kommer sälja ifall det utlyses någon oväntad nyemission (=jag tolkat allting helt felaktigt) eller ifall verksamheten verkligen kollapsar.  Omsättningen var runt 1,7 miljarder NOK förra året och bolaget handlas nu till en kurs som värderar bolaget till 70 miljoner!! 

RailCare har jag skrivit om här ifall någon är intresserad. Kan tänka mig att öka i bolaget, men inväntar Q1:an innan jag eventuellt köper något mer. 

Tesco fortsätter på sin turn-around. Inga klagomål från mig, tror nog att de inom några har fått ordning på verksamheten igen. Mat kommer människor fortsatt att köpa oavsett brexit. Dessutom lär bolaget automatiskt visa på tillväxt igen när inflationen väl tar sig över nollan igen. Lidl ger jag inte mycket för heller.        

Årssammanställning 2015

2015 har varit ett riktigt skitår med en kraftig negativ utveckling på portföljen. Totalt har 78 000 kr satts in under året och 45 000 kr amorterades på bolån. Totalavkastning landande på minus 26 000 kr vilket, med en viktad bas, ger en minskning på 10% för 2015. Helt klart uselt och lågt ifrån mitt mål på 20% per år och SIXRX på 10%.

Det som stör mig mest är att jag förmodligen haft en avkastning på över 10% ifall jag bara hade behållt innehaven som jag sålde av i september/oktober 2014. Jag har även legat likvid med ungefär 50% av portföljen, vilket gör resultatet ännu sämre.

En stor del nedgången förklaras av att mitt största innehav Tesco har gått ner. Aktien är ner ungefär 20 % i år. Bolaget har dock utvecklats i rätt riktigt och med försäljningen av Homeplus bör nyemissionsrisken vara låg. Jag tror fortsatt på innehavet och det är inte något jag har tänkt att sälja den närmaste tiden, men surt likväl. Detta motsvarar ungefär 40% av den negativa avkastningen.

Resterande 60% beror på att jag jagat avkastning genom att gå in i småbolag jag följt för kort tid. 30% kommer ifrån en investering gjord i augusti då jag köpte det norska varvsföretaget Havyard (börsvärde runt 200 miljoner). Bolaget handlades med ungefär 50% rabatt mot eget kapital och med en kassa som täckte upp runt 70% av börsvärdet (något av en net-net). Idag täcker kassan mer än börsvärdet och trots att bolaget stabiliserat kassaflödet, anpassat kapaciteten, har aktien fortsatt att falla sedan dess. Helt oförklarigt tycker jag, men vad vet jag? Slutligen genomförde jag under våren en annan usel affär i Qbank, ett riktigt bluffbolag med börsvärde på runt 40 miljoner. Misstagen jag gjort med de här två bolagen är följande: (1) Jag gick in för tidigt utan att ha följt bolaget under en tid. (2) Bolag med ett börsvärde på under 500 miljoner måste man vara extremt väl insatt i, allting kan i princip hända både bokföringsmässigt och affärsmässigt.

Eftersom jag lär mig av mina misstag ... har jag gått in i NGS Group (börsvärde 350 miljoner). Ett bolag som hyr ut läkare, sjuksköterskor och lärare till landsting och kommuner i Sverige och Norge. Bolaget är skuldfritt, växer och handlas till runt p/e 11. 

Nedan följer utgående portföljsammanställning för 2015:

Aktieportfölj

Bolag/aktie	Valuta	Antal	Portföljandel
NGS Group	SEK	300	16%
Havyard	NOK	1961	4%
Tesco	GBP	2700	18%
Likvider	SEK	-	62%

Hittills i år är viktad totalavkastning: -10% (SIXRX: 10%) - Värdeminskning 26 tkr
Värde på portfölj: 0,29 miljoner 

Den största kapitalmässiga minskning stod Tesco för tätt följt av Havyard och Qbank. Mr Green och BankNordik såldes av under året. Mr Green med en liten vinst.  

Lägenhet
Eget kapital i lägenheten uppgår till runt 1,9 miljoner.

Portföljsammanställning - Q2 2015

Nedan följer en portföljsammanställning för andra kvartalet 2015:

Aktieportfölj

Bolag/aktie	Valuta	Antal	Portföljandel
Mr Green	SEK	810	10%
Tesco	GBp	2700	28%
Likvider	SEK	-	62%

Hittills i år är viktad totalavkastning: +4% (SIXRX: 10%) - Värdeökning 10 tkr
Värde på portfölj: 0,28 miljoner 

Under andra kvartalet har jag avyttrat Orava samt ökat något i Mr Green. Insatt belopp under kvartalet är 20 000 kr. Amorterat är 25 000 kr. Erhållen utdelning (efter skatt) uppgick till ca 1 000kr. 

Har fortsatt en hög likviditet i väntan på den "stora kraschen". Om några månader lär vi få se om Greklandskrisen drog igång den eller om den låter vänta på sig ytterligare. Jag kan bara konstatera att många bolag ser väldigt dyra ut, så vad gör man? Annars har jag som ni ser ökat något i Mr Green. Detta eftersom aktien har gått ner omotiverat mycket på kort tid utan några egentliga nyheter samtidigt som jag tror Q2:an kommer överraska positivt pga. lägre kostnader än väntat. Jag bör väl inte egentligen ägna mig åt spekulation, men ingen är felfri...
Tesco kämpar på med att vända skutan. Tycker de har börjat bra hittils. Lägg till en lyckad försäljning av antingen Korea eller Dunnhumby samt lite inflation, så ska vi nog se att kursen vänder åter mot 300p. Jag ser fram emot dagen då utdelningen börjar trilla in igen.   

Portföljsammanställning - Q1 2015

Nedan följer en portföljsammanställning för första kvartalet 2015:

Aktieportfölj

Bolag/aktie	Valuta	Antal	Portföljandel
Mr Green	SEK	500	8%
Tesco	GBp	2700	31%
Orava	EUR	165	7%
Likvider	SEK	-	54%

Hittills i år är viktad totalavkastning: +8% (SIXRX: 16%) - Värdeökning 18 tkr
Värde på portfölj: 0,26 miljoner 

Under första kvartalet har jag avyttrat Qbank och BankNordik. En del likvider är insatta på en finsk REIT vid namn Orava, ger ungefär 10% utdelning. Insatt belopp under första kvartalet är 10 000 kr. Och amorterat 0 kr. Erhållen utdelning (efter skatt) uppgick till ca 400kr. 

Befinner mig i något av vinterdvala för tillfället där jag inte aktivt letar nya bolag utan inväntar "stora kraschen". Vi får se om några år om det visar sig vara rätt strategi eller om det bara var korkat. Kan notera så här i efterhand att i princip alla försäljningar hittills: Malmbergs, Protector, BankNordik, Bahnhof, Mr Green har varit en aning tidiga. Med det sagt. Portföljen har ökat i värde, det kan man aldrig klaga över. 

Årssammanställning 2014

2014 var något av ett mellanår med hög aktivitet i portföljen. Totalt sattes 70 000 kr in på olika aktiekonton och 25 000 kr amorterades på bolån. Totalavkastning landande på runt 15 000 kr vilket, med en viktad bas, ger en ökning på 8% för 2014. Underkänt med tanke på mitt mål på 20% per år och på SIXRX 16%.

Nedan följer utgående portföljsammanställning för 2014:

Aktieportfölj

Bolag/aktie	Valuta	Antal	Portföljandel
Mr Green	SEK	500	7%
BankNordik	DDK	85	5%
Tesco	GBP	2700	26%
Qbank	SEK	8000	6%
Likvider	SEK	-	55%

Hittills i år är viktad totalavkastning: 8% (SIXRX: 16%) - Värdeökning 15 tkr
Värde på portfölj: 0,24 miljoner 

Den största kapitalmässiga ökningen stod Protector för tätt följt av Fortum. Största nedgångarna stod Mr Green, BankNordik och Qbank för.

Lägenhet
Eget kapital i lägenheten uppgår till runt 1,1 miljoner.

Portföljsammanställning Q3 2014

Nedan följer en portföljsammanställning för tredje kvartalet 2014:

Aktieportfölj

Bolag/aktie	Valuta	Antal	Portföljandel
Mr Green	SEK	1430	22%
Protector Försäkring	NOK	530	10%
Tesco	GBp	2700	24%
Qbank	SEK	4000	8%
BankNordik	DDK	85	5%
Spar Nord Bank	DDK	200	6%
Likvider	SEK	-	26%

Hittills i år är viktad totalavkastning: +14% (SIXRX: 10%) - Värdeökning 26 tkr
Värde på portfölj: 0,25 miljoner 

Många förändringar har skett i portföljen. Hexatronic, Fortum, Bahnhof har blivit avyttrade. Malmbergs har kommit och gått. Spar Nord Bank har åkt in igen. Tesco och Qbank är nya innehav under kvartalet. Insatt belopp under tredje kvartalet är 32 000 kr. Och amorterat 0 kr. Erhållen utdelning (efter skatt) uppgick till 0 kr. 

Det har skett för mycket omskyffling i portföljen under kvartalet och till det valde jag att avyttra Malmbergs för att privat få tillgång till en högre grad likvider som en säkerhetsåtgärd.  

Portföljsammanställning Q2 2014

Nedan följer en portföljsammanställning för andra kvartalet 2014:

Aktieportfölj

Bolag/aktie	Valuta	Antal	Portföljandel
Mr Green	SEK	1430	25%
Protector Försäkring	NOK	530	10%
Fortum	EUR	75	6%
Bahnhof	SEK	560	21%
BankNordik	DDK	200	13%
Hexatronic	SEK	750	6%
Likvider	SEK	-	19%

Hittills i år är viktad totalavkastning: +15% (SIXRX: 10%) - Värdeökning 26 tkr
Värde på portfölj: 0,21 miljoner 

Några förändringar har skett i portföljen. Hexatronic är nytt innehav under kvartalet (rapport på fredag) och har även ökat en del i Mr Green. Annars så har mest likvider ökat. Insatt belopp under andra kvartalet är 23 000 kr. Och amorterat 10 000 kr. Erhållen utdelning (efter skatt) uppgick till 5 000 kr. 

Portföljsammanställning - Q1 2014

Nedan följer en portföljsammanställning för första kvartalet 2014 (värde är från 10 april):

Aktieportfölj

Bolag/aktie	Valuta	Antal	Portföljandel
Mr Green	SEK	1130	25%
Protector Försäkring	NOK	530	10%
Fortum	EUR	150	12%
Bahnhof	SEK	560	24%
BankNordik	DDK	283	22%
Likvider	SEK	-	7%

Hittills i år är viktad totalavkastning: +2% (SIXRX: 6%) - Värdeökning 3 tkr
Värde på portfölj: 0,17 miljoner 

Det har skett en del förändringar i portföljen. Framförallt har jag återigen renodlat mina innehav till de bolagen jag tror mest på och har bland annat avvecklat Bonheur, Jays och Spar Nord Bank sen senaste uppdateringen. Värdet är upp något, mycket tack vare Protector Försäkringar rusning tidigare i år. Insatt belopp under första kvartalet är 15 000 kr. Och amorterat 15 000 kr. 

Jag kommer härefter endast att uppdatera min portföljsammanställning och utveckling en gång i kvartalet. Det beror på att jag vill minska ner frekvensen jag följer upp mina investeringar. Egentligen kunde jag lika bra göra en årssammanställning bara men då blir det ju inte så mycket att läsa om på bloggen.

Årssammanställning 2013

2013 var året då portföljen igen sakta började att resa sig från askan efter branden 2012 där allt mitt sparade kapital investerades i en lägenhet. Totalt sattes 77 000 kr in på olika aktiekonton och 32 000 kr amorterades på bolån. Totalavkastning landande på runt 27 000 kr vilket, med en viktad bas, ger en ökning på 34% för 2013. Helt klart godkänt och väl över mitt mål på 20% per år.

Nedan följer utgående portföljsammanställning för 2013:

Aktieportfölj

Bolag/aktie	Valuta	Antal	Portföljandel
Danske Bank	DDK	79	8%
Fortum	EUR	215	21%
Spar Nord Bank	DDK	370	17%
Bahnhof	SEK	410	19%
BankNordik	DDK	283	29%
Likvider	SEK	-	6%

Hittills i år är viktad totalavkastning: 34% (SIXRX: 25%) - Värdeökning 27 tkr
Värde på portfölj: 0,15 miljoner 

Den största kapitalmässiga ökningen stod Bahnhof för tätt följt av Spar Nord Bank och Fortum. Sedan första inköp vann Spar Nord Bank med en ökning på 70%.

Lägenhet
Eget kapital i lägenheten uppgår nu till runt 0,80 miljoner.