Analys - Drillcon

Drillcon har varit igång sedan 1963 och erbjuder tjänster inom borrning. Huvudområden är kärnborrning , geoservice (vid prospektering) och raiseborrning (anläggningsteknik, ex. ventilation inom en gruva). Verksamhet erbjuds i 9 olika länder runt om i Europa men huvudfokus (90%) av omsättning finns i Sverige, Finland och Portugal.

För de kvalitativa kriterierna som uppställda av Graham i the intelligent investor.

Kriterium	Uppfyllt?	Kommentar
Tillräcklig storlek	Nej	Omsättning 400 miljoner
Stark finansiell ställning	Ja	Omsättningstillgångarna är 153% av kortfristiga skulder och precis större än totala skulder
Intjäningsstabilitet	Ja	Vinst, alla år (från 2004) förutom 2008 då de gjorde en stor goodwill nedskrivning
Utdelningstabilitet	Ja	Delat ut alla år (från 2004) förutom 2006
Intjäningstillväxt	Ja	Från 9,7 (2004) till 23,9 (2012) - 12% IRR
Trovärding ledning	Nja	Förstår inte riktigt det maktspel som pågår
Gynnsam ägarbild	Nja	Förstår inte riktigt det maktspel som pågår men positivt med en stor ägare 47% traction

De kvantitativ kriterierna faller ut som följande:

• Intjäningsförmåga: 0,5 kr per aktie. Dagens P/E: Runt 6.
• Eget kapital: 3,04. Blir ca 1ggr.

Drillcon går igenom en intern kris där de nyligen drabbats av en facklig strid i Finland och i sommar förlorat en större kund i Sverige. Den underliggande affärsverksamheten tror jag ligger rätt så stabilt och resultatet kommer återigen stabiliseras runt 50 öre per aktie inom 1-2 år. Med en så pass attraktiv värdering och stark kassa tror jag mig kunna dubbla insatsen inom samma tidshorisont.