fredag 29 juni 2018

Portföljsammanställning Q2 2018

Nedan följer utgående portföljsammanställning för första halvåret 2018:

Aktieportfölj
Bolag/aktie      Valuta         Antal           Portföljandel  
AbsolentSEK44516%
AcandoSEK8002%
ApetitEUR802%
Bredband2SEK4500013%
CastellumSEK1604%
HandelsbankenSEK2004%
Lehto GroupEUR1002%
PolygieneSEK5001%
ICASEK1508%
NilörngruppenSEK2404%
SampoEUR807%
SkanskaSEK1204%
TopDanmarkDDK13510%
TescoGBp270016%
LikviderSEK-3%

Hittills i år är viktad totalavkastning: +17% (SIXRX: 3%, Avanza Zero: -2%) - Värdeökning 75 tkr. Värde på portfölj: 0,5 miljoner 

So far so good får man nog konstatera att förändringen av portföljstrategin har varit. I korthet går den ut på att vara fullinvesterad (likt en fond) och bestå av minst 15 innehav. För att bli fullinvesterad direkt valde jag att ta ut 100 tkr ur portföljen i början på året. 

Under första halvåret har Absolent (+60%), Tesco (+25%) och B2 (+25%) bidragit mest till portföljen.

De förändringar som skett sedan nyår är att H&M såldes av helt i slutet på januari. Innehavet uppgick under en tid till mitt största innehav, men efter försäljningssiffrorna i december började jag sälja av aktier. Bolag står inför större förändringar än vad jag först anade och efterföljande rapporter har bara förstärkt min bild av detta.

Andra förändringar är mindre minskningar i B2, TopDanmark, ICA och Sampo. De ska ses som justeringar för att öka antalet innehav i portföljen. Hittills kan jag konstatera att det inte varit lyckat (de jag sålt har gått upp och de jag köpt har gått ner), men det är allt för tidigt att säga.

Nya innehav är Handelsbanken, Lehto Group och Polygiene. För Polygiene finns vidare läsning på aktiefokus. Analysen för Handelsbanken är att både banken och svensk bank i stort har gått ner under en tid, trots att intäkterna faktiskt inte minskat. Bolånen fortsätter att öka samtidigt som bankerna handlas med direktavkastning på 7-8%. Handelsbanken har ett starkt varumärke och lokal närvaro. Så det blev lite för billigt att låta bli även fast jag köper att handelsbanken kanske inte är bäst på IT och att det finns en risk för kreditförluster i Sverige framöver. 

Är helt klart nöjd efter första halvåret även fast jag förväntar mig en lugnare takt framöver. Hur har det gått för er?

söndag 18 mars 2018

Att hitta en vinnare

När värderingar på börsen är höga är det lätt att bli passiv och en smula apatisk inför utmaningen att hitta nya bolag till portföljen. Det är dock ett feltänk som kan stå dig dyrt i längden. För i längden avgör nämligen inte vilket pris du betalade för aktien (om inte absurt dyrt bör väl tilläggas), utan att bolaget som du köpte fortsätta att växa. 

För egen del försöker jag alltid utvärdera en aktier enligt följande tre kriterier: 

1. Utdelning
2. Tillväxt
3. Risker

Det finns inget givet svar på att det ena kriteriet är viktigare än det andra, utan det är en mix. Ett bolag med låg "risk" i sin verksamhet kan vara värd att investera i trots att bolaget har låg tillväxt. Men, förenklat bör nog åtminstone två av kriterierna vara bra. Och, som alltid ligger sporten och utmaningen i detaljerna.

Utdelning först. Att få pengar från en aktie hjälper dig att vara långsiktig. Den ger dig även en bild över hur mycket pengar verksamheten faktiskt skapar. När ett bolag kan dela ut en rejäl slant samtidigt som det växer tyder på styrka. Antingen är produkten ett måste inom den branschen, eller så är tjänsten helt outbytbar.

Tillväxt sedan. 1 svensk krona från 1968 är idag värd över 11 kr, metallpriset alltså. Men, 1 krona placerat i en inflationsskyddad tillgång, skulle varit värd ca 6 kr. Oavsett vilken du valde hade du förstått kraften i ränta-på-ränta. Samma sak gäller för tillväxt. Det räcker egentligen med att något växer med någon procent över inflationen, att det växer uthålligt, är vad som spelar roll.

Risker. Det finns alltid oväntade saker som uppkommer, därför är det bra att försöka filtrera bort de risker du faktiskt kan se. Hög skuldsättning är en sådan. En annan är inkomstben. Exempelvis ett produktbolag som bara säljer en produkt till en bransch. Att verka inom bransch som är reglerad är en annan viktig risk att ibland undvika. Allting som kan innebär en nyemission eller slå hårt mot intjäningen eller för den delen kan innebära en stor kostnadsökning, är en risk. Att kursen hoppar upp och ner är en möjlighet, inte en risk ... 

Utdelning, tillväxt och risker. Enkelt att komma ihåg och gå igenom innan du köper en ny aktie. Att bara tänka igenom de här kriterierna tycker jag hjälper för mig iallafall. Och, de går att göra oavsett vad värderingen är ... eller vad säger ni? 

söndag 31 december 2017

Årssammanställning 2017

2017 var året då en ny portföljstrategi kom på plats. Efter att ha börjat året med en stor kassa, investerades sedan merparten upp, många nya innehav tog plats, vissa har gått bättre än andra. Totalt har 79 000 kr satts in och en fond skapats. Totalavkastning landande på plus 35 000 kr, vilket ger en ökning på 8% för helåret. Detta är strax under SIXRX på 10%, och klart under mitt absoluta mål på 20% per år (puh vilket mål jag satt...).

Sämst bland mina innehav har H&M utvecklas. I mitten av året ökade jag upp till strax över 16% av portföljen. Efter de usla försäljningssiffrorna i december valde jag att nära inpå halvera mitt innehav. Vi får trots det hoppas att H&Ms problem inte är permanenta.

Tre lyckoträffar har dock också inträffat under året. Först var Avega som köptes upp ungefär 100% över min inköpskurs, i början av året använda jag kassa för att köpa mitt innehav i TopDanmark som stigit närmare 50% sedan dess. Även Bredband2 tillkom under hösten har sedan dess stigit rejält och är upp 20% sedan inköp.

Fondportföljen började året med en stor kassa, på ungefär 45% av värdet som efter en ny portföljstrategi (läs mer här), har minskats ner till 21%. Grundtanken är att göra en stängd fond av min portfölj, så inga ny insättningar kommer till nu. Sedan har jag satt 15 bolag som minimum och 20% som max på kontanter.

Under året har NGS Group och Railcare sålts av. Avega köptes upp. Ganska många nya bolag har tillkommit; Absolent, Acando, Apetit, Bredband2, Castellum, Sampo och Skanska. Jag har även ökat upp i ICA, H&M och Nilörngruppen. Totalt antal bolag uppgår till 12 st.

Nedan följer utgående portföljsammanställning för 2017:

Aktieportfölj
Bolag/aktie      Valuta         Antal           Portföljandel  
AbsolentSEK2866%
AcandoSEK4002%
ApetitEUR802%
Bredband2SEK5000011%
CastellumSEK1604%
H&MSEK2508%
ICASEK1659%
NilörngruppenSEK2403%
SampoEUR1008%
SkanskaSEK552%
TopDanmarkDDK16511%
TescoGBp270012%
LikviderSEK-21%

Hittills i år är viktad totalavkastning: +8% (SIXRX: 10%, Avanza Zero: 8%) - Värdeökning 35 tkr. Värde på portfölj: 0,53 miljoner 

måndag 26 juni 2017

Tar och pausar bloggen

På grund av ändrade arbetsförhållanden kommer jag att pausa bloggen ett tag nu. Känner också att frekvensen på blogginläggen har gått ner under en tid. Kommer lämna kvar allting som har skrivits så får vi se om jag gör en Lundaluppen och återvänder i framtiden.

Tills dess, väl mött!

onsdag 21 juni 2017

Olika eller samma Indexfond?

Funderar på att vrida om en del av mitt nysparande till indexfonder. Det finns ju en mängd produkter att tillgå och det går att få Sverige-index, USA, Europa för 0% eller 0,2% för lite bredare index.

Det jag funderar på är om jag ska dela upp det och köra 33/33/33 på respektive marknad eller om jag bara ska köra ett svenskt index? Vad tycker ni, några erfarenheter?


torsdag 8 juni 2017

Sparräntorna på väg upp?

Något anekdotiskt det här men har fått en känsla över att pengar blivit något dyrare den senaste tiden och det yttrar sig genom höjda sparräntor.

(1) Fick för en vecka sedan ett mejl från Avanza där de meddelande att sparräntan på Collector hade höjs till 0,7% senare följde även Nordax som också är anslutna till Avanza efter och höjde till 0,7%. Mycket bra och mycket smidigt så slipper man öppna ett konto på Norwegian eller direkt hos aktörerna. (Collector erbjuder dock 0,8% ränta ifall man öppnar upp ett konto hos dem direkt).

(2) Santander har börjat erbjuda 1% ränta, förutsatt att du accepterar en månads utbetalningsperiod, dvs, defacto låst på en månad.

(3) För ca 2 månader sedan höjde även Sbab sin ränta från 0,55% till 0,65% olåst.

Hoppas den positiva trenden fortsätter!


tisdag 9 maj 2017

ICA - Q1 rapport

Idag publicerade ICA sin Q1 rapport tillsammans med försäljningssiffror för april. Viktigaste siffrorna är:

  • Försäljningen för Q1 landande på 24 984 Mkr (24 761), en ökning med 0,9 procent jämfört med tidigare år
  • Rörelseresultatet exklusive engångsposter blev 996 Mkr (959) 
  • Periodens resultat uppgick till 1 132 Mkr (735). 
  • I resultatet ingår resultat från avyttringar samt nedskrivning av anläggningstillgångar med netto 399 Mkr (17). Resultat per aktie var 5,61 kr (3,65).
  • Avyttringen av fastigheterna i Norge slutfördes den 1 februari vilket resulterade i en reavinst om cirka 400 Mkr.
  • Försäljning för april, d.v.s. inkl. Påsken i år, steg med 8% och 7,3% like-for-like.
Påskförsäljningen spelar verkligen roll för hur resultatet landar, men mätt i perioden januari-april ökade fortsatt försäljningen med ungefär 3-4%, vilket jag tycker är helt klart godkänt med tanke på hur mättad ändå matmarknaden är i Sverige. 

Viktiga andra hållpunkter var:
  • Fortsatt satsningar på e-handel, de växer både kraftigt inom ICA och i Apotek Hjärtat.
  • Fortsatt investeringar i logistikhanteringen (ej helt klara)
  • Fortsatt fokus på att konsolidera Baltikum (förvärv och rebranding i Estland)
  • Hemtex går fortsatt dåligt, men Apotek Hjärtat har börjat gå bättre, vilket ska bli spännande att följa framöver om det lyfter
  • Viss försäljningspress i Baltikum från Lidl (främst Litauen)
  • Går trögt för ICA banken, men bolaget går fortsatt med vinst
  • Starkare balansräkning än på länge (1.2x Net debt / EBITDA)
Många saker är kända, men det jag tycker är värt att lyfta fram är att de faktiskt lyckas öka sin e-handelsförsäljning med både 50% (ICA) och 120% (Apotek Hjärtat) under kvartalet! Och, att den underliggande verksamheten rör sig fortsatt stabilt uppåt. Med ett p/e på mellan 15-20 finns det givetvis fallhöjd, men inte nog för mig att sälja i dagsläget. ICA är ett väldigt starkt varumärke och jag hoppas på många framgångsrika år tillsammans framöver!